利率通膨雙高 股六債四失靈

利率通膨雙高 股六債四失靈

分析師強調,股六債四策略之所以能大獲成功,多發生在通膨與利率處在相對低點的環境。圖/美聯社

以往股六債四是教科書奉行的資產配置策略,不過受到高利率與高通膨的雙高衝擊,這項被視爲經典的股債組合,似乎不再奏效。

我有五個大佬爸爸

按照資產管理界的定義,股六債四是指6成資金投資於標普500指數、4成資金佈局在10年期美債,藉由股債間的價格波動呈現負相關特質,達到景氣好時享有股票賺取獲利、景氣差時仰賴債券提供保護。但分析師也強調,該策略之所以能大獲成功,多發生在通膨與利率處在相對低點的環境。

不過這次情況顯然與以往大不相同,在預期高利率與高通膨將持續長時間下,股債同步走疲,也讓股六債四策略受到考驗。根據Leuthold集團分析,去年這項經典配置,反讓投資人慘賠17%。

由於最近數月股債雙雙不見起色,許多投資人寧可降低報酬率,將現金停泊在貨幣市場基金,求取5%報酬率。

貨幣市場基金通常投資極短期與超安全的美國政府公債。到目前爲止,流入貨幣市場基金的資金規模已來到5.7兆美元的歷史新高。

然而股六債四策略過去也有幾次發揮不錯效果。Leuthold指出,例如2008年金融海嘯期間,進行該配置的投資報酬率比僅持有股票者高出23個百分點。

先鋒全球資產建構部門負責人艾裡格-迪亞茲(Roger Aliaga-Diaz)認爲,股六債四的年化報酬率通常可達到6%,特別是在衰退期間表現又更爲優異。

一克拉的爱恋

不過這次策略失效,他認爲是Fed去年調升利率速度過快,不僅讓市場震盪加劇、企業沒有時間適應借貸成本升高,投資人也被迫重新思考股票價值。

鑑於當今高通膨與高利率並存環境下,投資專家建議,資金配置的方式不妨轉而用貨幣市場基金替代債券,或是降低標普500指數投資比重,調高對國際股市或中小企業股票的部位。

「賀瓏夜夜秀」涉歧視爭議 醫:不要再縱容這樣的惡意

《时来运转》运彩报报-电竞MSI精彩赛事推荐

黑白集/跳扭秧歌背後…AI教父細膩精算

中和警志工训练 强化聚焦打诈、扫毒

澎湖花火节新光人寿之夜 活动精采